根据安联解决方案（Alight Solutions）的 401（k）指数，8 月退休投资者选择了稳健投资，悄然将 “养老钱” 从股票转向固定收益类资产。
这种谨慎情绪显而易见。
该指数显示，上月退休账户的交易活跃度异常低迷，全月无任何一个交易日的交易量高于正常水平。当 401（k）计划投资者确实进行操作时，他们会从美国大型和小型股票基金、公司股票中撤出资金，转而投向更保守的债券；此外，也有少量资金流入货币市场基金和新兴市场基金。
标普全球投资经理指数（S&P Global Investment Manager Index）指出：“继 7 月短暂复苏后，8 月投资者再次陷入风险规避情绪。市场对宏观环境和政治环境的担忧明显加剧，行业配置偏好转向更具防御性的立场。”
言行不一：投资者的 “偏好” 与 “行动” 背离
这些保守的资金操作，与许多退休投资者声称渴望的标的形成鲜明对比 —— 他们实则对风险更高的私人资产感兴趣。
投资管理公司施罗德（Schroders）发布的《2025 年美国退休调查》显示，在参与 401（k）计划及类似职场退休储蓄计划的投资者中，近半数表示，若计划允许，他们会投资私募股权和私人债务。
事实上，超过四分之三的受访者称，为充分把握这一机会，他们愿意提高薪资中投入退休计划的比例。
施罗德美国固定缴费业务负责人黛布・博伊登（Deb Boyden）向雅虎财经表示：“投资者对进入私人市场的需求正在上升。”
私人资产早已被允许纳入职场退休计划，但特朗普总统近期签署的行政令将为其更广泛普及扫清障碍。该行政令指示劳工部和证券交易委员会（SEC）起草相关指引，明确固定缴费计划如何纳入此类投资，以确保计划提供商符合受信义务要求 —— 例如，需完全为参与者及其受益人利益行事。
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退休计划正为纳入私人资产做准备
要不了多久，我们就能看到退休投资者在需要采取行动时，真正的风险承受能力究竟如何。
贝莱德（BlackRock）周一发布的报告显示，近四分之一的计划发起人（指设立退休计划的企业或机构）表示，正考虑在其计划中加入另类资产。
高盛集团（Goldman Sachs，股票代码 GS）拟向全球资产管理公司 T． Rowe Price（股票代码 TROW）投资至多 10 亿美元，目标是到 2026 年年中，为美国退休投资者提供投资私人资产的渠道。
两家公司计划推出新的联合品牌目标日期基金，这类基金将私人资产（如私募股权、私人信贷、基础设施和房地产基金）与公开市场的债券和股票相结合。
贝莱德（股票代码 BLK）已率先入局，宣布推出一款包含私人信贷、私募股权及其他投资的目标日期基金，旨在将年回报率提高 0.5 个百分点 —— 这意味着，若投资 40 年，401（k）计划账户资金将增加约 15%。
美国第二大退休服务提供商安普（Empower）也计划于今年晚些时候，在其部分退休投资组合中纳入私募股权、私人信贷和房地产资产。沃亚金融（Voya Financial）与另类资产管理公司蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）则正合作开发面向固定缴费计划的私人市场产品。
今年早些时候，房地产与私募股权巨头黑石集团（Blackstone，股票代码 BX）宣布与先锋集团（Vanguard）和惠灵顿管理公司（Wellington Management）建立类似合作关系，共同开发 “多资产投资解决方案”，让个人投资者同时接触私人市场和公开市场资产。
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责任编辑：郭明煜
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